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京東上市擬投100億建物流 京東物流概念股或大爆發
證券時報網（www.stcn.com）05月22日訊 京東市值超240億美元京東IPO定價19美元，比之前定價區間16-18美元最高價漲1美元，估算將融資近20億美元，市值將超過240億美元，成為中國僅次騰訊、百度的第三大互聯網上市公司。此前路演京東獲得15倍超額認購。對此，華創證券TMT分析師何苗認為，目前240億美元左右的估值對於京東來說仍然是低估的，預計京東在未來五年營業收入增速都會在30%以上，五年後應該可以盈利。中國電子商務研究中心網絡零售部主任莫岱青表示，京東、阿裡這對競爭對手已經在多個領域開展較量，如B2C、O2O、移動電商、物流、金融、通信等等，上市對兩者來說應該是新的起點，競爭仍然在延續。不過阿裡的IPO交易規模將十分龐大，或會吸納非常多的資金轉場，對其他電商造成的沖擊不可避免。因此京東搶在阿裡之前上市，也為自己贏得瞭先機。京東上市一方面可以獲得未來發展所需的資金，另一方面也能阻擊阿裡巴巴，畢竟在阿裡巴巴占據多數市場份額的情況下，能夠最終盈利才是王道。易觀智庫分析師林文斌預計，2013年中國B2C市場天貓、京東、騰訊的份額合計已經達到73.1%，馬太效應已經在加劇。京東和阿裡上市後，“雙超”的局面將更加明顯。京東漂亮的運營數據要歸功於強大的物流處理能力。京東的物流系統不僅龐大，而且高效。借助這個系統，京東可以在43個城市實現“下單當日投遞”，在265個城市實現“下單次日投遞”，兩者合計占訂單總量的70%。借助強大的物流，京東商城為越來越多的第三方產品提供服務、收取傭金。在2013年1039億的總交易金額中，第三方商品占369億，占比達35.5%；傭金比率逐年提高，2011年是4.0%，2013年達到6.3%。到2014年一季度末，第三方賣傢數量達到2.9萬傢。京東CEO劉強東早在2011年就提出投資100億建物流系統。後來，劉強東在多個場合表示，融資的70%將用於物流體系建設，物流和研發占總費用的70%。據招股文件披露，京東融資逾18億美元（不包括騰訊今年投入的2.14億美元），折合人民幣約116億。按劉強東的說法，此次融資用於京東物流的投資應在70億元以上。京東物流概念股或爆發據騰訊科技15日消息，京東商城周一向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股說明書增補文件（F-1/A）顯示，該公司已敲定在納斯達克證券市場掛牌交易，證券代碼為“JD”。京東商城此前提交的文件已顯示，該公司2013年總凈營收為人民幣693.4億元（約合114.54億美元），高於上年的人民幣413.81億元，高於2011年的人民幣211.29億元。京東商城2013年運營虧損為人民幣5.79億元（約合9600萬美元），好於上年同期的運營虧損人民幣19.51億元，好於2011年的運營虧損人民幣14.04億元。京東商城計劃通過首次公開招股募集15億美元資金。投資銀行美銀/美林和瑞銀集團為京東商城首次公開招股的主承銷商；Allen &；；Company LLC、巴克萊銀行、華興資本證券和Jefferies為京東商城首次公開招股的副承銷商。京東的每一個動作都容易引起資本市場的關註，A股市場中，怡亞通(002183,股吧)是京東重要的供應璉合作夥伴；億陽信通(600289,股吧)的"發寶網”與京東完成平臺對接；用友軟件(600588,股吧)與京東聯手為電子商務提供一站式服務；中興通訊(000063,股吧)提供互聯網思維的終端產品和通信服務；齊心文具(002301,股吧)與京東商城簽訂《齊心-京東十億采購額戰略意向書》；老板電器(002508,股吧)與京東商城結為戰略合作夥伴。值得一提的是，日前，京東宣佈瞭零售業o2o（從線上到線下）戰略，與上萬傢便利店合作，消費者線上購物有望實現"1小時達”，甚至"15分鐘達”。業內分析認為，此舉針對阿裡，京東力爭利用其物流優勢擴大電商地盤。怡亞通作為京東重要的供應璉合作夥伴，在物流領域優勢凸出，更值得關註。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月22日訊 京東上市 受益股解析國金證券怡亞通：業績符合預期 股權激勵確保業績無憂2013年公司實現營收116.23億元，同比增速53.85%；歸屬母公司凈利潤2.00億元，同比增速59.6%，對應EPS0.21元，基本符合我們的預期。業績增長主要來自於深度380平臺、供應鏈金融業務增長：深度380平臺：2013年業務量為45億元，同比增長67%，我們判斷，增長主要來自於新業務拓展以及13年再投資設立或並購42傢項目公司。供應鏈金融服務：2013年業務為1.09億元，同比增速53%，這主要由於在小貸業務註冊資本增長的條件下（2012年2億元增加至目前的7億元），公司大力開拓業務所致。此外，我們判斷，公司13年定增6.1億元通過節省財務費用也有助於業績增長。380平臺和供應鏈金融業務仍是主要增長點：深度380平臺：快消品牌對於渠道整合決定瞭380平臺的長期成長性；我們認為，380平臺正處於快速發展期，考慮到公司業務開拓的較強執行力並且13年新投資的42傢公司將在14年體現出其全年的業務量，預計380平臺14年業務量有望達到85億元，同比增速90%。供應鏈金融服務：考慮到小貸行業的旺盛需求，以及目前較最大貸款餘額10.5億元尚有較大增長空間，預計該業務仍將快速發展，預計14年主營收入將從13年1.1億元增至1.8億元，同比增長64%。股權激勵確保業績無憂：2013年11月公司通過股權激勵方案，行權目標2014-2015年凈利潤不低於2.28億元、2.96億元，並且本次激勵實施對象較多，總共314人，我們認為，該方案的實施有助於提升業績的確定性。盈利調整與投資建議：我們預測公司2014-2016EPS分別為0.25元、0.33元、0.44元，同比增速22.9%、32.0%、34.2%，目前對應估值30×14PE，23×15PE，17×16PE，維持“增持”評級。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月22日訊 國金證券中興通訊：4g設備確保業績成長，期待手機彎道超車事件：中興通訊一季報預告盈利4.25-6.36億，同比增長107-211%。其中扣除非經常性損益凈利潤超過5.83億元。第一，4G確保業績大幅成長。今年是國內4G網絡建設大年，50多萬個基站加上去年中移動20萬個中也有相當比例會在今年確認。按照每個站點S111的基本配置假設，單載頻3.5萬元，按照中興獲得25%份額簡單計算即可獲多於140億的營收，由於邊際費用較低，毛利率和凈利潤都會比較理想，由於中移動13年的4G采購多在4季度落實，從中興Q4的毛利率回升也可以看到這種跡象，按10%邊際利潤率估算可獲得14億凈利潤。第二，費用占比與資產減值損失有望回落。2012年中興通訊大國大T戰略遭遇挫折後，費用控制就成為把握中興業績的關鍵。由於其整體凈利潤率非常低（正常情況下隻有2-4%），這樣費用情況尤其是人力成本的變化對業績的影響就非常的大。2013年底，中興員工人數再次下降至69093人。同比下降10.9%。雖然公司在年底進行瞭大面積的加薪，普遍幅度在10%左右。但總體人力成本預計可望保持大體平穩。這樣2014年在營收有較大提升的前提下，人力成本占比有望有所下行。從而為公司營收盈利雙提升提供保障。第三，終端走馬換將，4G換機潮為手機迎來彎道超車機遇。中興終端部門2013年發展不盡如人意，在中華酷聯中唯一一傢份額下滑，且錄得虧損。分析師認為其主要原因並不是其產品設計或者技術所致。從GrandS發佈之初頻獲業內認可可以發現，導致其市場失敗的是市場渠道定價以及產品定位系列原因導致。今年初中興終端部門走馬換將，新生代CEO曾學忠接掌。其上任伊始拋出”中興進入C時代”宣言，其核心即終端部門走B2C貼近消費者路線，大量縮減手機品種，專註幾款精品，並親自擔任所謂”首席體驗官”。與此同時也大力拓展互聯網銷售與推廣渠道，並親自擔任瞭GrandSII推廣視頻的主演。中興終端的幾項新政雖有姍姍來遲之感，但在4G換機潮即將到來之際，分析師認為猶未為晚。主要原因在於：1）國內4G網絡將在今年初步建成覆蓋大中城市，尤其在中移動的帶領下智能機有望進入換機潮，雖然根據工信部數據1季度國產品牌手機出貨6686萬部同比下滑35%，但其中4G手機占比隻有4.1%，遠低於國際品牌的20.6%。從二季度開始國產4G手機將陸續發佈。2）智能手機經過幾年快速發展，重要特性已經逐漸趨同，大屏，電容觸摸屏，高像素攝像頭等多項重要參數已經不再構成技術壁壘或明顯的產能限制。所以中國廠商批量推出的千元4G智能機將對國際品牌構成強大沖擊。近期中興推出1688元GrandSII在短時間內完成1000萬部預售。並且即將在4月16號在韓國發佈“星星1號”手機。雖然去年中興手機也完成瞭近6000萬部的銷量，但平均售價僅300餘元人民幣，所以可以看出改革已初見成效，今年手機終端部門盈利將是大概率事件。投資建議：受益4G網絡大規模建設，今年是中興業績轉折年，過去2年裡中興的大國大T戰略受挫，以及人力成本高企等負面因素都已經基本消化。設備盈利足以支撐目前市值。隨著終端業務隨4G換機潮來臨，中興手機業務的彎道超車為股價反彈創造契機。後續應重點關註中興重點手機終端的發佈與銷售情況。估值：預計2014-2016年EPS0.66，0.70，0.79元，對應PE21，20，17倍。目標價16-18元。風險：4Gtd二期設備商價格中標價大幅低於預期中興手機出貨大幅低於預期。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月22日訊 宏源證券用友軟件：業務拆分 專業聚焦 專業發展中端業務獨立。公司成立優普公司，聚焦中端業務。研報預計公司會將U8，U9 等產品線轉移至優普公司，同時相應的研發、銷售、客戶人員也會相應拆分。2013 年公司戰略調整，聚焦產品，U8 產品的分銷比例加大，預計分銷比例占到40%以上。實施業務也向合作夥伴轉移，中端業務已經具備瞭成立產品化公司的條件。研報認為中端業務的獨立有利於效率提高和市場拓展。暢捷通獨立上市，加快小微企業用戶業務發展。公司計劃將暢捷通子公司在香港獨立上市。暢捷通子公司2012 年凈利潤1.07 億，研報預計2013 年凈利潤超過1.4 億，2014 年凈利潤超過1.8 億。參照港股金蝶國際14 年28 倍的估值，暢捷通估值超過50 億。暢捷通是用友的優質資產，利潤增長的穩定性和確定性都比較好，估值可能更高，募集資金有望超過15 億，將大大加快暢捷通業務的發展。用友客戶資源價值凸顯。互聯網有助跨界經營，多緯度的挖掘並滿足客戶需求，這一趨勢正在從to C 向to B 蔓延，用友180 萬企業用戶價值將會凸現。中國擁有超過1200 萬的小微企業，接近4000 萬的個體工商戶，未來圍繞如此數量龐大的企業用戶群的軟件、通信、金融、培訓等領域市場空間巨大。投資建議。盈利預測2013-2014 EPS 0.53，0.68 元，公司存在業務合作，戰略投資，並購三重投資機會！是長期投資標的，維持“買入”評級。調高目標價到25 元。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月22日訊 民生證券齊心文具：辦公用品招標帶動龍頭企業市場整合辦公用品招標市場正在形成，龍頭文具供應商迎來發展黃金期。國外經驗表明，辦公用品招標市場形成後行業龍頭將加速市場整合，其收入增速將數倍於行業整體水平。目前國內辦公用品招標市場正逐步形成，同時具備全品類文具供應能力以及兼容渠道條件的辦公用品企業在國內鳳毛麟角，預計隨著招標市場的逐步完善，龍頭企業對行業的整合將快於美日等發達國傢市場。目前國內文具生產企業近5000傢，專業生產辦公文具的企業約3000傢，年銷售額達1000萬元以上的企業約為10%。中國已成為全球最大的消費國，但市場容量在全球市場的占比尚不到10%。國內文具行業仍在處在成長過程中，隨著龍頭企業在品牌建設方面的加強，名優品牌的吸引力以及市場集中度均有明顯提升，行業資源也將隨之向龍頭企業集中。政府陽光采購推動，辦公用品將迎來發展黃金期。新一屆政府強調反腐、節儉無疑將推動政府部門、國有企事業單位加快陽光采購進程。由於國內的經濟發展水平嚴重不均衡，預計陽光采購也將梯次展開，綜合型辦公用品供應商迎來發展黃金期。加強與國外優勢廠商合作，公司B2B業務有望全面爆發。公司B2B業務近兩年增長迅速，近年來公司陸續簽下多傢大型企業的訂單，但基本局限於內資企業。隨著公司與歐洲第二大B2B文具供應商法國Lyreco戰略合作的全面展開，公司切入外資企業文具市場的通到將被打開。外企與央企和大型民企均為辦公用品集團采購的大戶，需求量穩定且粘性較強，隨著公司產品的不斷推廣，B2B業務有望全面爆發。盈利預測與投資建議：預計公司2013-2015年全面攤薄EPS分別為0.23、0.32及0.41元，對應當前市盈率分別為33、24及19倍。維持“強烈推薦”評級，合理估值9.00~12.00元。風險提示：市場擴張期公司訂單波動將較大，影響公司盈利能力（證券時報網快訊中心）（編輯：和訊網站）
新聞來源http://news.hexun.com/2014-05-22/165025148.html
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